A Shanghai Enflame Technology, fabricante chinesa de chips voltados a inteligência artificial e apoiada pela Tencent, vai estrear na Bolsa de Xangai nesta sexta-feira, 11 de setembro, depois de levantar 6,12 bilhões de yuans — cerca de US$ 912 milhões — em sua oferta pública inicial.
Segundo informações divulgadas nesta quarta-feira (9), a companhia vendeu aproximadamente 43 milhões de novas ações a 142,18 yuans cada. O preço da oferta avalia a Enflame em cerca de 61,19 bilhões de yuans, ou US$ 9,1 bilhões.
Fato confirmado: a Reuters informou a data de estreia e os números da oferta com base em documento da bolsa. A Shanghai Stock Exchange mantém a área oficial de comunicados da STAR Market, mercado no qual a empresa será listada.
Tencent continua como maior acionista
A Tencent permanecerá como maior acionista da Enflame, com participação de 17,95% após o IPO, segundo a Reuters. A relação entre as empresas, porém, vai além do investimento: a Tencent também foi a maior cliente da Enflame em 2025, respondendo por 83,79% da receita daquele ano.
Essa concentração é relevante para investidores porque mostra o peso de um único cliente no negócio da fabricante de chips. Ao mesmo tempo, a presença da Tencent oferece escala e demanda para uma empresa que tenta ganhar espaço em um mercado dominado globalmente pela Nvidia e pressionado por restrições dos Estados Unidos à exportação de semicondutores avançados para a China.
A Enflame é frequentemente incluída entre as chamadas “quatro pequenas dragões de GPU” da China, ao lado de outras fabricantes locais de aceleradores de IA. O grupo ganhou importância conforme Pequim passou a incentivar alternativas domésticas para reduzir a dependência de hardware estrangeiro.
Receita cresce, mas empresa ainda opera no prejuízo
A Enflame ainda não é lucrativa. Para o período de janeiro a setembro de 2026, a empresa projeta prejuízo líquido entre 700 milhões e 860 milhões de yuans, abaixo da perda de 887,8 milhões de yuans registrada no mesmo período do ano anterior.
Por outro lado, a receita prevista para os nove primeiros meses do ano fica entre 2,3 bilhões e 3 bilhões de yuans, uma alta estimada de 326% a 455% em relação a 2025. A empresa afirma esperar atingir o ponto de equilíbrio ou registrar lucro em 2026 ou 2027, dependendo do crescimento das vendas e das margens.
O IPO também teve forte procura. Em uma etapa anterior da oferta, a demanda online foi mais de 6 mil vezes superior à quantidade inicialmente disponibilizada para investidores de varejo, segundo dados reportados pela Reuters no início de setembro.
Apenas uma pequena parcela começa a negociar na sexta
Embora a oferta tenha criado dezenas de milhões de novas ações, apenas 17,9 milhões de papéis, equivalentes a 4,16% do capital pós-oferta, estarão inicialmente disponíveis para negociação quando a Enflame estrear na STAR Market.
A STAR Market é o segmento da Bolsa de Xangai voltado principalmente a companhias de tecnologia e inovação. Nos últimos anos, o mercado se tornou uma das principais rotas para fabricantes chinesas de semicondutores levantarem capital dentro do país.
O caso da Enflame chega poucos dias depois de outra movimentação importante no setor: a DeepSeek escolheu a CITIC Securities para preparar uma possível abertura de capital também na STAR Market. Os dois movimentos são diferentes — a Enflame já concluiu sua oferta e tem data de estreia, enquanto a DeepSeek ainda está em fase preparatória —, mas mostram como empresas chinesas ligadas à IA estão recorrendo cada vez mais ao mercado de capitais para financiar infraestrutura e desenvolvimento tecnológico.
A estreia de sexta-feira dará ao mercado a primeira referência pública de negociação da Enflame depois de uma oferta marcada por forte demanda. O desempenho das ações também será observado como termômetro do apetite dos investidores por fabricantes chinesas de chips de IA em meio à disputa tecnológica entre China e Estados Unidos.
Fontes
Reuters / Shanghai Stock Exchange ↗
https://www.reuters.com/world/asia-pacific/tencent-backed-enflame-debut-shanghai-friday-912-million-ipo-2026-09-09/ | https://star.sse.com.cn/en/infodisclosure/announcements/ | https://commons.wikimedia.org/wiki/File:Shanghai_Stock_Exchange_Building.jpg
